關(guān)于2022年最近的本次LPR調(diào)降，如何解讀？
1. 背景
2021.3開始本輪放水，到目前已經(jīng)9個(gè)月，但效果不佳，社融增長(zhǎng)乏力，企業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)者消費(fèi)需求薄弱。
2. 結(jié)構(gòu)
1年lpr降5bp，5年及以上降15bp，短端比長(zhǎng)端降得少的原因:
- 短期降得少，長(zhǎng)期降得多，防止提前還房貸（信貸置換）
- 企業(yè)貸款需求不高，短端降息降得多也沒用
- 總體利率降太多會(huì)加重中美利率倒掛icon（美國(guó)利率比國(guó)內(nèi)高），導(dǎo)致資金外流
3. 影響
穩(wěn)房市
4.3%的長(zhǎng)期LPR，結(jié)合最低下調(diào)20bp，房貸利率最低可到4.1%，減輕房貸壓力，以此促進(jìn)消費(fèi)
下調(diào)LPR符合預(yù)期，5年以上調(diào)降更多略超預(yù)期，說(shuō)明一：國(guó)家意識(shí)到降息降準(zhǔn)對(duì)于刺激消費(fèi)的效果有限；二：本次降息目標(biāo)是支持房市穩(wěn)定
后續(xù)要關(guān)注進(jìn)一步刺激消費(fèi)的政策，概率較大的是消費(fèi)券落地。
評(píng)論